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全球进入避险模式格林斯潘红杉资本发出预警A股压力大不大

时间:2022-09-21 来源网站:冬笋财经网

全球进入避险模式?格林斯潘、红杉资本发出预警A股压力大不大?

全球市场进入“避险模式”?

在周五,欧洲股指重挫,美股指数盘中也出现大跌,国际原油暴跌近10%。

而全球资金涌进国债市场避险。美国时间3月6日,在避险情绪推动下,美国国债收益率创下历史新低。

值得注意的是,全球知名风险投资机构红杉资近日向其投资的公司创始人和CEO发送了一份针对新型冠状病毒肺炎疫情的备忘录,警告疫情是2020年全球经济最大的“黑天鹅”事件,提示企业需要为可能出现恶化的经济情况做好准备。

而在A股市场,也有私募在3月2日表示,从2月中旬开始,已经在趁着股市反弹逐步降低仓位。接下来,不会继续增加股票仓位,同时如果股市继续反弹还会择机减仓。

美联储前主席格林斯潘、红杉资本发出预警

新冠肺炎疫情在国外升级。

除中国外,94个国家和地区确诊逾2万例新冠肺炎;新冠病毒让“硅谷关门”,苹果、谷歌等巨头让近10万名员工在家办公;意大利政府宣布:关闭全国范围内电影院、剧院及博物馆。

据新华社,世界卫生组织卫生紧急项目执行主任迈克尔·瑞安6日在日内瓦表示,尚无证据显示新冠病毒会在夏季自行消失,当前各国应全力抗击新冠肺炎疫情。

值得注意的是,除了欧美股市大跌外,全球资金涌进国债市场避险。

美国时间3月6日,美国国债收益率创下历史新低:10年期国债收益率达到0.768%,跌幅达到了25.1%;30年期国债收益率跌至1.291%,跌幅达到了22.9%。此外,10年期德国国债收益率也在盘中创下历史新低,盘中一度达到-0.747%,刷新历史低点,而30年期德债收益率也创下得历史新低-0.337%。

值得注意的是,红杉资本近日向其投资的公司创始人和CEO发送了一份针对新型冠状病毒肺炎疫情的备忘录,警告疫情是2020年全球经济最大的“黑天鹅”事件,提示企业需要为可能出现恶化的经济情况做好准备。从某种程度上,商业正反映了生物学原理。正如达尔文所认为的那样,生存下来的人“不是最强大或最聪明的人,而是最能适应变化的人。”

这是我们合伙人的一些观点,他曾在另一个黑天鹅时期担任运营主管:“2008年金融危机爆发之前,我被召唤到红杉办公室听取著名的R.I.P. Good Times 会议,那时的我正担任Zappos的首席运营官/首席财务官。当时的不确定性如同现在,我们不知道接下来将会面临多长时间、强度有多大的衰退。但我可以确认的是,那场会议使我们的团队和业务变得更加强大。Zappos最终挺过了金融危机,并且做好在我们的竞争对手遭受重创和挫折后抓住机遇的准备。”

交银国际研究部主管洪灏认为,它的建议应该得到重视。上次红杉发出类似的警告,是2008年。

北京时间3月7日消息,美联储前主席艾伦·格林斯潘针对美国国债市场的潜在惊人走势发出了警告。他说,30年期美国国债的收益率可能会变为负值,加入全球超过14万亿美元负收益率债券的行列。

据新华社,世界卫生组织发言人7日确认,新冠肺炎全球确诊病例数已突破10万。近期,新冠肺炎疫情在多国迅速扩散加剧了投资者恐慌情绪,掀动全球金融市场波澜。专家认为,短期内疫情仍可能不断搅动市场,但引发金融危机的风险较低。

中泰证券首席经济学家李迅雷近日在华安基金举办的2020春季ETF与资产配置峰会上,发表了最新观点。他表示,海外疫情扩散短期内或难以控制,其危害可能明显高于过去几十年的其他几次疫情,将对全球的人员流动和经济活动将产生较大的不利影响,全球经济下行的压力将显著增加。对于2020年来讲,我对资本市场还是比较乐观的。从投资的角度看,金融资产比房地产更值得配置,要配置头部的企业,而不是配置那种非头部的,炒题材、炒概念的风格难以持久。

海通证券荀玉根认为,最近一周A股经历前一周下跌后再次上涨,有些指数创了2月4日以来的新高,但是,海外疫情还在蔓延,欧美股市资本市场大幅波动,我们认为,A股还将反复盘整,需保持耐心。我们前期多篇报告指出新冠肺炎不会改变牛市趋势,但会影响牛市节奏,因为疫情使得企业盈利见底回升从2019Q3见底的圆弧形变成2019Q3-2020Q1的W型,牛市3浪被延后了。除非疫情在海外持续蔓延,无法得到有效控制并重新输入到国内,那全球及中国经济不能恢复正常运行,基本面难以企稳回升,牛市自然就不复存在了。

私募:从2月中旬开始已逐步降低仓位

值得注意的是,3月2日就有一家私募表示,从2月中旬开始,已经在趁着股市反弹逐步降低仓位。接下来,不会继续增加股票仓位,同时如果股市继续反弹还会择机减仓。

其指出,一个月过去后的2020年3月1号这个时点,虽然中国的疫情发展受到了明显遏制,不过全球蔓延的趋势令人担忧。接下来的两周时间,可能是观察是否发生全球大流行的重要时间窗口。一些观点认为,全球央行会出手放水支持经济成长。考虑到目前全球利率处于低位,各国央行弹药已经不多。而本次疫情主要影响的是供应链和资本支出的信心,供应不足可能会造成通胀压力,制约央行放水力度;而全球企业资本开支信心不足,可能使央行释放的流动性只能进入资本市场短暂饮鸩止渴。疫情引发全球债务危机发生的可能性在增加。全球经济危机如果到来,往往会带来难得的股市抄底机会。不过预测危机何时到来,就好像预测新型病毒何时爆发何时结束一样,没人能够做到。我们能做到的,就是在危机来临前,尽可能多储备现金弹药和流动性好的逆周期资产可以变现来抄底。

虽然连续多日,A股成交额突破万亿大关,不过从资金线来看,目前A股几大指数的资金线均压力不小。从创业板的资金线来看,前期突破2015年历史顶部11%的幅度后,目前又回落到历史顶部下方,从2月26日以来,资金线呈现流出的趋势,因此这就无法判断资金线是否成功突破历史顶部。一般来说,在资金线历史顶部位置,要么是大顶,要么是大牛开端,但由于本次无法证明突破历史顶部成功,以及疫情的发展,这就为市场运行增加了不确定性。本轮创业板行情爆发前,出现了主力逆势吸筹1年半的迹象,这与2005年和2014年爆发的牛市前一样,这表明如果市场出现错杀,应要敢于抄底。

A股万亿成交或难以持久

2月份以来,沪深股市成交活跃,两市合计的单日成交金额创出了连续10个交易日超过1万亿元的纪录。那么这种巨量成交的局面还能不能延续呢?申万宏源桂浩明认为,流动性的相对宽松是近期股市成交活跃,连续出现万亿级别成交金额的重要基础,当然其前提是市场整体向好,股市展现出良好的财富效应。

如果这种巨量成交成为股市中的一种常态,那么也就意味着市场得以持续有大资金流入,并且在盘中形成充分的换手,从而带来价升量增的局面。不过,客观而言,万亿级别的成交能够维持十来天,其实是很罕见的,至少在现阶段它不可能是一种常态,因此也就难以持久。

一方面,资金的流入不会是绝对均衡的,在快速流入一段时间后必然会出现放缓的局面,外部的流动性再宽松,对投资者进行高风险投资的推动作用,毕竟是有限的,并且会呈现边际递减效应。另外,吸引资金流入股市,并且频繁进行交易的,在本质上是财富效应,但在市场上涨了一段时间后,由于指数进入相对高位,震荡自然会加大,通俗地讲,赚钱会变得不再那么容易,这个时候不但资金的流入速度会放慢,交易的活跃性也会降低,这就必然会使得成交有所降温。

还有一点,以每天成交1万亿元的规模计算,那么一天中通过交易佣金以及印花税形式消耗的资金大约在16亿元左右,这样全年就是4000亿元,相当于现在公募股票型基金净值的10%左右,这显然是市场所难以承受的。所以,无论是从流动性,还是从交易的角度,以及资金面,都可以看出这种巨量成交不可能是种常态,它会在特定的条件下发生,因此也会因为这种条件的逐渐改变而结束。

机构席位、两融扫货这些股!

在市场整体资金流出的趋势下,那些逆向加仓的个股就值得注意了。

近日,睿远基金董事长陈光明指出,目前相当多的热门股处于高估状态,巨大交易量和换手率体现的是众多散户参与投票的结果。一般而言这种状态不会持续太久。因为在投资中,回报主要来自于三个方面:一是企业自有现金流;二是以博弈为主赚别人家的钱;三是通货膨胀的钱。第一类的钱既稳又安心,短期不会暴利,需要靠复利增长,但难度高,要看准企业的长期发展。第二类钱来得快,短期可能有非常高的回报,但持续性和稳定性不高,容易来的快去的也快。第三类钱是对长期拿抗通胀资产的一种回报。所以,不成熟的投资人,往往会使市场出现短期高估或低估,而长期投资者就是利用这样的定价偏差获利,这也是长期投资的必要性。

展望中长期市场,A股资本市场依然有长期慢牛的可能。长期而言,加大权益类资产是机构和个人的大方向。尤其在中国,优质上市公司没有明显的溢价,配置首选其中有成长潜力、并被合理低估的公司。H股是全球最低估值的市场之一,相对来讲潜在回报率比较高。目前的市场情况整体而言,传统产业头部公司的性价比更好。

据证券时报报道,2月份至今,机构席位通过大宗交易买入南洋股份、顺丰控股、世纪华通、晨光文具、三七互娱、完美世界等110只股票,合计买入135.42亿元,约占期间大宗交易总成交额的三成。分行业来看,计算机通信、软件和信息服务、互联网和相关服务、文娱、医药制造、专用设备最受机构青睐。从机构买入金额排名来看,南洋股份、顺丰控股、世纪华通排名前三,分别获机构买入11.76亿元、11.33亿元、9.6亿元。此外,获机构买入超过1亿元的还有沃森生物、完美世界、紫光股份、乐普医疗、首开股份、申通快递、康龙化成等34只股票。

从两融资金来看,数据显示,2月初至3月初,A股的融资余额累计增加近1000亿元,期间净买入的个股数量多达1022只。其中,多达305只个股的融资净买入额超1亿元,有6只个股的融资净买入额超10亿元,包括TCL科技、华天科技、中兴通讯、中航飞机等。

近日,大禾投资胡鲁滨应银河证券邀请,举行了一次线上投资分享会。他表示,这个事情可能会影响全球其他国家的经济,也可能进一步影响中国的经济,但是从中国这一次的应对情况看,我相信最后疫情仍然属于短期影响,它不会改变经济的长期趋势。到明年这个时候,我相信大家关注的肯定不是这件事,而是其他的事情了。我们花了一些精力去研究新能源行业、互联网公司,还有一些传统制造业、消费品行业。那种我们认为确定性高,收益又比较好的公司主要还是在两个行业,就是消费品行业和传统制造业。其他行业当然也有很多优点,但是我们觉得,它们要么是竞争力不够,要么是价格太高,所以我们主要的配置还是在消费品行业和传统制造业这两个方向。

半导体行业并不是靠技术取胜,而是靠商业模式的壁垒取胜。世界上最赚钱的半导体公司是英特尔,它从设计这个环节就与微软深度合作,所以它的生意其实是建立了一个生态,这个生态里有芯片,有软件。如果现在重新开发一套系统,这个系统当然也可以用,但是它上面没有生态,没有应用软件的支持。所以在这里,生态比技术更重要。

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