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东陵粮油产能扩张迈出实质性一步【热门新闻】

时间:2022-11-22 来源网站:冬笋财经网

东陵粮油:产能扩张迈出实质性一步

东陵粮油:产能扩张迈出实质性一步 更新时间:2010-11-13 6:57:59

公司第四届董事会第21次会议通过了《关于投资建设南沙生产基地第二条5000吨/天大豆加工生产线及配套项目的议案》。公司拟投资3.4亿元用于新增南沙生产基地一条5000吨/天大豆加工生产线和配套项目,预计项目达产后年新增利润8000万元。  项目已通过有关部门审批,不存在政策障碍。由于大豆压榨行业在国内属于产能过剩行业,且60%以上的产能控制在外资手中,因此从2008年以后管理层对于新增产能的态度就是抑制外资,扶持国营。东凌粮油作为一家民营企业,处于政策的中间地带,之前我们对于其产能扩张计划是否能获批抱有疑虑。但从目前情况来看,该项目已经取得了广州市南沙区发改委的核准。  公司调高了2011年银行授信额度,以确保经营规模扩大所需。根据《关于公司2011年度向金融机构申请融资额度的议案》,公司将把2011年授信额度由目前的26亿元提升至40亿元,亿确保项目建设及经营规模扩大所需。  经营状况在下半年面临反转,长期盈利增长主要依靠产量扩张。大豆压榨行业的特征为技术含量低、低毛利、高周转,同时原料和产品的价格波动剧烈,因此压榨企业必须通过套期保值来锁定相对稳定的利润。按照正常情况,大豆的吨压榨利润在100元-120元之间,但是由于上半年养殖需求低迷压低了豆粕价格,并且大豆价格高企,因此公司在上半年的吨压榨利润仅为71元,但是进入3季度后已经有所反转,根我们对业内的调研,三季度压榨利润高点达到150-200元。因此我们预计全年压榨利润将回升至90-100元/吨。  产能扩张确定性提高给予买入评级:项目的实施尚需通过股东大会的批准,建设期为11个月,再加上试生产2-3个月的时间。我们预计新增的150万吨产能将在2012年体现到公司。预计2010-2012年公司的加工产能为220万吨、220万吨和370万吨;加工量为160万吨、184万吨和250万吨,公司的EPS为0.72元、0.91元和1.24元,给予公司买入评级。

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